Усманова А. С., Нестеренко Е. А. Особенности становления российского биржевого рынка ESG-облигаций // Научное обозрение: теория и практика. 2024. Т. 14. Вып. 10 (110). С. 1893–1904. DOI: 10.35679/2226-0226-2024-14-10-1893-1904

Усманова Алина Сергеевна, канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры «Финансы и банковское дело», ФГБОУ ВО «Саратовский государственный технический университет им. Гагарина Ю. А.»: Россия, 410054, Саратовская обл., г. Саратов, ул. Политехническая, 77.
Нестеренко Екатерина Анатольевна, д-р экон. наук, профессор, Почетный работник сферы образования Российской Федерации, зав. кафедрой «Финансы и банковское дело», ФГБОУ ВО «Саратовский государственный технический университет им. Гагарина Ю. А.»: Россия, 410054, Саратовская обл., г. Саратов, ул. Политехническая, 77.

Тел.: (917) 317-20-24
E-mail: alina.brosalova@yandex.ru

В настоящее время особой популярностью пользуется концепция устойчивого развития, подразумевающая удовлетворение потребностей человека, экономический рост и охрану окружающей среды. Постулаты данной концепции проникают во все сферы жизнедеятельности общества, начиная от государственного управления и заканчивая трансформацией бизнеса, вследствие чего стали появляться новые инвестиционные инструменты – инструменты устойчивого развития. Одним из наиболее распространенных инструментов устойчивого развития, как на мировой арене, так и в рамках нашей страны являются ESG-облигации, к которым можно отнести «зеленые» облигации, социальные облигации, адаптационные облигации, а также облигации устойчивого развития. И, если мировой рынок ESG-облигаций отличается достаточной зрелостью и масштабностью, то российский рынок ESG-облигаций сегодня находится в стадии своего активного становления. Поэтому целью данного исследования является анализ возникновения и развития российского биржевого рынка ESG-облигаций. Исходя из чего, главными задачами работы является изучение российского биржевого рынка ESG-облигаций с позиции эмитентов, объемов и номинальной стоимости выпусков. В рамках информационной базы исследования выступили данные по облигациям, торгующимся в Секторе устойчивого развития Московской биржи, как наиболее регулярно обновляемые данные по российскому рынку. По результатам исследования были выявлены ключевые особенности становления и развития российского биржевого рынка ESG-облигации: неравномерная динамика, высокий уровень концентрации, преобладание в структуре эмитентов, контролируемых государством. При этом в качестве основного фактора, мотивирующего эмитентов размещать ESG-облигации, объективно является фактор формирования положительного инвестиционного имиджа в глазах потенциальных инвесторов, в то время как сами инвесторы приобретают подобные бумаги в состав своих инвестиционных портфелей преимущественно в целях классической диверсификации рисков.

устойчивое инвестирование, устойчивое развитие, ESG, ESG-инструменты, ESG-облигации, российский биржевой рынок, сектор устойчивого развития

1. Распоряжение Правительства РФ от 14 июля 2021 г. N 1912-р Об утверждении целей и основных направлений устойчивого (в том числе зеленого) развития РФ // ООО «НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС». [Электронный ресурс]. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/401409630/ (дата обращения: 05.11.2024).

2. На биржу – с зеленой облигацией // Коммерсантъ. [Электронный ресурс]. URL: https://www.kommersant.ru/doc/6662071 (дата обращения: 04.11.2024).
3. Оросс Т. Г. Государственное стимулирование рынка "зеленых" облигаций // Финансовый бизнес. 2021. № 6 (216). С. 78-81. EDN: KGUGUF
4. Сектор устойчивого развития // Московская биржа. [Электронный ресурс]. URL: https://www.moex.com/s3019 (дата обращения: 05.11.2024).
5. Что происходит с ESG-инвестициями // Ведомости. [Электронный ресурс]. URL: https://www.vedomosti.ru/esg/green_finance/columns/2023/04/19/971602-chto-proishodit-esg--investitsiyami (дата обращения: 04.11.2024).
6. Усманова, А. С. К вопросу об инструментах устойчивого инвестирования в России / А. С. Усманова // Финансовый бизнес. – 2024. – № 10(256). – С. 57-60. – EDN DEOTZY.
7. ESG-инвестиции захватывают мир. Что это и почему они все популярнее // РБК. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/quote/news/article/60efd48d9a79477f9b55d91d?bulk_email_rid=10638&bpmtrackid=5&bpmreplica=0&contactId=532b4ac3-832d-45da-924c-0ea341f1e338&bulkEmailRecipientId=e4d61b98-164a-44f3-bfa7-514f9ac61cd7 (дата обращения: 04.11.2024).
8. ESG-принципы: что это такое и зачем компаниям их соблюдать // РБК. [Электронный ресурс]. URL: https://trends.rbc.ru/trends/green/614b224f9a7947699655a435 (дата обращения: 04.11.2024).
9. Khmyz O. V., Oross T. G., Prudnikova A. A. Factors of attractiveness of green bonds as a finan cing tool for countering adverse climate change // Current problems of the global environmental economy under the conditions of climate change and the perspectives of sustainable development / eds. E. G. Popkova, B. S. Sergi. Cham: Springer-Verlag, 2023. P. 33-43 (Advances in Global Change Research. Vol. 73). DOI: 10.1007/978-3-031-19979-0_4 EDN: WKEMKK
10. Savinova V. A., Zhegalova E. V., Semernina J. V., Kozlova A. S. Problems of the development of the digital economy at the regional level // Advances in Intelligent Systems and Computing. – 2020. – Vol. 908. – P. 260-268.
11. Robotizing bond portfolio selection on the Russian debt market on the basis of a modified strategy of riding the yield curve / E. A. Korobov, Yu. V. Semernina, A. S. Usmanova, K. A. Odinokova // Business Informatics. – 2021. – Vol. 15, № 4. – P. 7-21. – DOI 10.17323/2587-814X.2021.4.7.21. – EDN SFCIGX.
12. Zhegalova, E. V. Automation of Forming a Bond Financing Scheme in Optimizing the Capital Structure / E. V. Zhegalova, Y. V. Semernina, K. A. Odinokova // Digital Technologies in the New Socio-Economic Reality. Lecture Notes in Networks and Systems, Samara, 27–29 апреля 2021 года. – Samara: Springer Nature, 2022. – P. 253-260. – DOI 10.1007/978-3-030-83175-2_33. – EDN PQXFZF.

THE PECULIARITIES OF THE FORMATION OF THE RUSSIAN ESG BOND MARKET

Usmanova Alina Sergeevna, Cand. of Econ. Sci., Ass. Prof., Ass. Prof. of the Depart. of Finance and banking, Saratov state technical university named after Gagarina Yu.A., Saratov, Russia.
Nesterenko Ekaterina Anatolyevna, Dr. of Econ. Sci., Prof., Honorary worker of education of the Russian Federation, Head of the Depart. of Finance and banking, Saratov state technical university named after Gagarina Yu.A., Saratov, Russia.

Abstract. Currently, the concept of sustainable development, which implies meeting human needs, economic growth and environmental protection, is particularly popular. The postulates of this concept penetrate into all spheres of society, from public administration to business transformation, as a result of which new investment instruments began to appear – instruments of sustainable development. One of the most widespread instruments of sustainable development, both on the world stage and within our country, are ESG bonds, which include "green" bonds, social bonds, adaptation bonds, and sustainable development bonds. And, if the global ESG bond market is sufficiently mature and large-scale, then the Russian ESG bond market is currently in the stage of its active formation. Therefore, the purpose of this study is to analyze the emergence and development of the Russian ESG bond market. Based on this, the main objectives of the work are to study the Russian exchange-traded ESG bond market from the perspective of issuers, volumes and nominal value of issues. The information base of the study included data on bonds traded in the Sustainable Development Sector of the Moscow Stock Exchange, as the most regularly updated data on the Russian market. According to the results of the study, the key features of the formation and development of the Russian ESG bond market were identified: uneven dynamics, high concentration, and predominance of government-controlled issuers in the structure. At the same time, the main factor motivating issuers to place ESG bonds is objectively the factor of forming a positive investment image in the eyes of potential investors, while investors themselves acquire such securities in their investment portfolios mainly for the purpose of classical risk diversification.

Usmanova, A.S., Nesterenko, E.A. (2024) The peculiarities of the formation of the Russian ESG bond market. Nauсnoe obozrenie: teoria i praktika [Scientific Review: Theory and Practice], vol. 14, iss. 10 (110), pp. 1893–1904. (in Russian) DOI: 10.35679/2226-0226-2024-14-10-1893-1904