Якунина А. В., Ермакова Е. А., Якунин С. В., Семернина Ю. В. Финансовая оценка уязвимости отраслей российской экономики // Научное обозрение: теория и практика. 2022. Т. 12. Вып. 3

Якунина Алла Викторовна, д-р экон. наук, профессор, профессор кафедры «Финансы и банковское дело», ФГБОУ ВО «Саратовский государственный технический университет им. Гагарина Ю. А.»: Россия, 410054, Саратовская область, г. Саратов, ул. Политехническая, 77.
Ермакова Елена Алексеевна, д-р экон. наук, профессор, профессор кафедры «Финансы и банковское дело», ФГБОУ ВО «Саратовский государственный технический университет им. Гагарина Ю. А.»: Россия, 410054, Саратовская область, г. Саратов, ул. Политехническая, 77.
Якунин Сергей Вадимович, д-р экон. наук, доцент, профессор кафедры «Финансы и банковское дело», ФГБОУ ВО «Саратовский государственный технический университет им. Гагарина Ю. А.»: Россия, 410054, Саратовская область, г. Саратов, ул. Политехническая, 77.
Семернина Юлия Вячеславовна, д-р экон. наук, доцент, профессор кафедры «Финансы и банковское дело», ФГБОУ ВО «Саратовский государственный технический университет им. Гагарина Ю. А.»: Россия, 410054, Саратовская область, г. Саратов, ул. Политехническая, 77.

Тел.: (905) 033-38-88
E-mail: eae13@mail.ru

В условиях общемировой глобальной нестабильности приоритетным направлением для всей российской экономики и отдельных компаний является поиск путей развития. Введенные против России санкции затронут отрасли экономики страны в разной степени. Во многом сложность ситуации обусловлена не сиюминутными процессами, но накопившимися проблемами и тенденциями. Сложившийся уклад обеспечивал выживание организациям с разной степенью эффективности. На протяжении последних лет структура капитала ряда ведущих отраслей российской экономики характеризовалась низким уровнем собственных средств. Для целей исследования виды экономической деятельности были проранжированы по значению коэффициента автономии и сгруппированы в зависимости от доли собственного капитала в структуре капитала организаций. Это позволило выявить негативную закономерность: у отраслей, которые суммарно формируют около 55% добавленной стоимости в стране, в структуре капитала более половины составляют заемные средства. Аналитическим путем выделены группы отраслей, чья деятельность в наибольшей степени зависит от заемного финансирования. В отношении финансово неустойчивых отраслей проведен комплексный анализ финансово-налоговых показателей и продемонстрировано, что сочетание низкой финансовой устойчивости, недостаточной платежеспособности и невысокой рентабельности делает организации в рамках данных видов деятельности в среднем сильно финансово уязвимыми при повышении процентных ставок. В рамках статьи сравниваются показатели налоговой нагрузки с акцентом на долю в добавленной стоимости в отношении выделенных групп отраслей. Сделан вывод о чрезмерно высокой налоговой нагрузке на обрабатывающие производства. Обосновывается необходимость в краткосрочной перспективе широкого применения мер секторальной поддержки.

финансовая устойчивость, финансовое положение, налоговая нагрузка, собственные средства организаций, виды экономической деятельности, структура капитала, ликвидность, рентабельность

1. Phan D. H. B., Iyke B. N., Sharma S. S., Affandi Y. Economic policy uncertainty and financial stability–Is there a relation? // Economic Modelling,Volume 94, 2021, Pp. 1018-1029, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.02.042

2. Clayton C., Schaab A. Multinational Banks and Financial Stability // The Quarterly Journal of Economics, 2022; qjac002, https://doi.org/10.1093/qje/qjac002
3. Многогранность современной пандемической реальности: Коллективная монография / под ред. Е. С. Вылковой. – СПб: Издательско-полиграфическая ассоциация высших учебных заведений. – 2021. – 300 с.
4. Allen F., Walther A. Financial Architecture and Financial Stability // Annual Review of Financial Economics. November 2021. 13(1):129-151. – DOI: 10.1146/annurev-financial-110217-022851
5. Якунина А. В. Стабильность российской финансовой системы: анализ современных рисков // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2017. – №2 (66). – C. 91-94.
6. Yakunina A., Semernina Y., Yakunin S., Ermakova E. Impact of foreign economic sanctions on the Russian market of bonds denominated in foreign currencies // SHS Web of Conferences. Volume 61 (2019). Innovative Economic Symposium 2018 - Milestones and Trends of World Economy (IES2018). Beijing, PR China, November 8-9, 2018/ J. Horák (Ed.). Published online: 30 January 2019. DOI: https://doi.org/10.1051/shsconf/20196101036
7. Mandel A., Taghawi-Nejad D., Veetil V. P. The price effects of monetary shocks in a network economy //Journal of Economic Behavior & Organization, August 2019, 164(5):300-316, DOI: 10.1016/j.jebo.2019.06.009
8. Rajappa T., Rather S. R. Monetary shocks, output and inflation – evidence from asymmetric causality test // Applied Economics Letters, April 2021, DOI: 10.1080/13504851.2021.1910130
9. Basistha A., Startz R. Monetary shock measurement and stock markets // Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 54, Iss. 2-3, Pp. 685-706, DOI: 10.1111/jmcb.12873
10. Якунина А. В., Якунин С. В. Особенности формирования инвестиционных ресурсов российских предприятий // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2016. – №2 (61). – С. 61-65.
11. Ермакова Е. А. Налоговая нагрузка в отраслях российской экономики: методика и анализ // Налоги и финансовое право. – 2013. – № 8. – С. 194-200.
12. Ермакова Е. А. Налоговая нагрузка как показатель результативности налогового стимулирования модернизации в России // Экономические стратегии. – 2014. – Т. 16, № 1 (117). – С. 102-109.

FINANCIAL ASSESSMENT OF THE VULNERABILITY OF INDUSTRIES OF THE RUSSIAN ECONOMY

Yakunina Alla Viktorovna, Dr. of Econ. Sci., Prof., Prof. of the Depart. of Finance and Banking, Saratov State Technical University named after Gagarin Yu.A., Saratov, Russia.
Ermakova Elena Alekseevna, Dr. of Econ. Sci., Prof., Prof. of the Depart. of Finance and Banking, Saratov State Technical University named after V.I. Gagarin Yu.A.: Russia, 410054, Saratov region, Saratov, st. Polytechnic, 77.
Yakunin Sergey Vadimovich, Dr. of Econ. Sci., Prof. of the Depart. of Finance and Banking, Saratov State Technical University named after Gagarin Yu.A., Saratov, Russia.
Semernina Yulia Vyacheslavovna, Dr. of Econ. Sci., Prof. of the Depart. of Finance and Banking, Saratov State Technical University named after Gagarin Yu.A., Saratov, Russia.

Keywords: financial stability, financial position, tax burden, own funds of organizations, types of economic activity, capital structure, liquidity, profitability.

Abstract. In the context of global global instability, the search for development paths is a priority for the entire Russian economy and individual companies. The sanctions imposed against Russia will affect the sectors of the country's economy to varying degrees. In many ways, the complexity of the situation is due not to momentary processes, but to accumulated problems and trends. The established way of life ensured the survival of organizations with varying degrees of efficiency. In recent years, the capital structure of a number of leading sectors of the Russian economy has been characterized by a low level of own funds. For the purposes of the study, the types of economic activities were ranked by the value of the autonomy coefficient and grouped depending on the share of equity capital in the capital structure of organizations. This made it possible to identify a negative pattern: for industries that collectively form about 55% of the added value in the country, more than half of the capital structure is borrowed funds. Analytically identified groups of industries whose activities are most dependent on debt financing. With regard to financially unstable industries, a comprehensive analysis of financial and tax indicators was carried out and it was demonstrated that a combination of low financial stability, insufficient solvency and low profitability makes organizations within these types of activities, on average, highly financially vulnerable when interest rates rise. The article compares the indicators of the tax burden with an emphasis on the share in value added in relation to selected groups of industries. The conclusion is made about the excessively high tax burden on manufacturing industries. The need in the short term for the widespread use of sectoral support measures is substantiated.

Yakunina, A.V., Ermakova, E.A., Yakunin, S.V., Semernina, Yu V. (2022) Financial assessment of the vulnerability of sectors of the Russian economy. Nauсnoe obozrenie: teoria i praktika [Scientific Review: Theory and Practice], vol. 12, iss. 3 (in Russian)